6月28日晚上24点，湖南卫视财富脱口秀节目《听我非常道》播出了一期以"专家激辩A股3000：贪婪还是恐惧？"为主题的节目。主持人李南邀请了以和讯信息首席分析师、联讯证券首席分析师文国庆为代表的"贪婪派"，和以西南证券首席策略分析师张刚、慕荣投资创始合伙人赵众为代表的"恐惧派"，就此话题展开了激烈的辩论。
在辩论刚开始，张刚就亮出了恐惧的理由是A股估值太高，但同样是恐惧派的赵众与张刚出现了分歧，赵众认为估值因素在投资决策中只占1/3的比重，还要看其它方面，他认为目前A股潜在的两个最大问题是流动性过剩和投资者对整个通胀的预期。贪婪派代表庆文国庆指出在危机时期极端特殊的情况下，要用危机思维不能用传统的思维，整个的就不看市盈率。要看政府出台的刺激政策。
张刚恐惧的理由是A股估值太高。A股市盈率27倍，深市中小板市盈率达到50倍。跟H股对比偏高。进到7、8月份，面临着半年报的披露，而半年报的披露就会给大家一个现在的A股市场处于高估状态的结果。张刚说："如果以一季报来算，一季报乘以4，估算09年全年的业绩，现在A股的市盈率是28倍，但是，这A股市盈率虽然是28倍，分化比较明显，其中深圳A股的市盈率达到了50多倍。"
同样是恐惧派的代表赵众则认为静态看估值高。但是动态看其它因素。由于房地产回暖，像地产还可能涨半年。但估值因素在投资决策中只占1/3的比重，还要看其它。估值肯定是个问题，但实际上目前A股市场里面潜在着两个最大的问题，第一个是流动性过剩，还有一个就是大家对整个通胀的预期，而流动性泛滥和通胀的预期都只能是短时间内的。
赵众说："从整体上看，中国现在估值按张刚说的是28左右，按国际上的标准肯定是高了，因为国际上的标准是一般15左右。但是中国是有中国的特色的，第一个资本流动性不是完全开放的，第二个中国处在一个高成长期，所以从这个角度讲28肯定是高估了一些，但是你说高估多少也不一定，另外一个问题我们所有说的这些全是静态。如果你真正做股票的人，那么你就应该知道，所有的东西你应该动态来看。"
贪婪派的代表、来自和讯首席分析师文国庆反问张刚："从历史上看，既有10倍市盈率的时候，也有50倍市盈率的时候，不是一次两次出现了，4、5次了。你认为10倍合理为什么会有50、60倍的市盈率，你要认为50、60倍市盈率合理的时候，总又能跌到10倍市盈率？"对此张刚认为这说明了高估值水平下，很难持续，必然会回落到低估值水平。
张刚还补充道，高估值还有业绩方面的因素。市盈率是价格除以业绩，目前的市盈率是以一季报业绩来计算的，到了下半年或者明年还会出现变化。部分公司一季报业绩的维持和改善是因为投资的加快。但是，如果持续的进行投资，进行过多的原材料深加工，就容易导致产能过剩。这样，投资就会做一些相应的调整。这部分公司在一季报的恢复性增长就很难在下半年持续下去。因此，张刚认为二季度的业绩不可能持续一季度增长的速度，所以估值可能会特别高。赵众则认为，估值通常在大牛市的时候才能达到50倍、60倍，我们现在这个市场根本不是大牛市。但贪婪派的代表文国庆却认为"现在一直拿这个股市当牛市做"。
另外，张刚还指出沪深三百也是结构分化明显，主要的低市盈群体主要在银行上。从2009年一季报的数据可以发现， 14家上市银行当中，业绩出现同比增长的银行，包括工商银行、民生银行以及浦发银行等不超过5家。其他银行的业绩都是同比下降。此外，这14家上市银行，没有一家的一季报业绩的增速超过年报。与此同时，张刚还认为，由于银行2008年的业绩太好了，因此其同比下滑的趋势还将持续。而一旦增长率是负的，银行股的市盈率就算只有20倍，也是偏高的。
但是，文国庆却认为，市盈率和估值不能成为恐惧的理由。他表示，在危机时期极端特殊的情况下，要用危机思维不能用传统的思维，所以也不能用市盈率法，完全不需要看市盈率。文国庆认为，目前我国坚定不移地实行适度宽松的货币政策和积极的财政政策，就表明了管理层提振经济的信心。这也给他带来了足够的信心。
《听我非常道》是湖南卫视唯一一档经济类节目，由中国财经第一知性美女主播李南担任独立制片人、主持人。风格时尚、锐利、专业。节目力求超越财富数字涨跌的本身探求财富背后的逻辑和道理，以自由平等的精神思考对待财富的态度，传播快乐投资、快乐生活的理念。湖南卫视每周日晚上12点10分播出，敬请收看。
