高善文
嘉宾钮文新
在股市“春寒料峭、乍暖还寒”的时节，我们刚刚半信半疑、小心翼翼地开始谈论“熊牛转换”的时候，一个“牛市下半场”的声音传来，让很多人一时都没回过味来。“牛市下半场”到底有什么特征？下半场可以持续一两年吗？支撑这半场的流动性能持续多久？又会是什么因素吹响“牛市下半场”结束的哨声？今晚，发出这个“牛市下半场”声音的声源——安信证券首席经济学家高善文将继续做客湖南卫视《听我非常道》接受李南独家专访,将在节目中为您详述“牛市下半场”剧情。
“牛市下半场”能持续一到两年
“牛市下半场”能持续多久？支撑这半场的流动性能持续多久？高善文说能持续一到两年时间。原因是，在今年年底之前，经济政策重新转向收缩性的可能性应该不会太大。无论是看流动性的供应还是流动性需求，在今年年底之前，我们都可以持有一个相对审慎乐观的态度。而到了明年上半年，或者是明年年底之前，宽松的货币政策才有转向收紧的可能性。另外高善文表示，大概从今年下半年开始，企业利润重新会进入一个正常化和加速上升的过程。
中国经济在今年上半年会形成一个底部
高善文还认为就实体经济本身来讲，撇开流动性直接和间接的影响，包括中央的刺激性财政政策和经济本身的调整，有可能在2009年上半年就已经形成一个底部。 从经济在增长率的意义、甚至在企业盈利能力的意义上来讲，应该就在2009年上半年会形成一个底部，从下半年开始到2010年，它的盈利和增长都会逐步进入一个恢复和上升的过程，而这个过程本身对市场来讲，应该也是一个非常积极的和正面的发展。
“就经济本身来讲，我们很可能已经处在V型的底部了，而比较快速的反弹，在今年下半年就会实现，所以下半年实现是指的当季的增长率，2009年四季度当季的增长率，上升到8%以上是没有悬念的，上升到9%以上，应该也是很有可能的，所以2009年四季度，当季的增长率叫做坐8%冲9%，可能会是这样一个水平，而今年一季度，恐怕GDP在7%以下，甚至有可能跌破6%，应该是很低的一个增长率。” 高善文这样预测今年中国经济走势。
什么因素会成为“牛市下半场”结束的哨声？
如果讲信贷放松，是牛市下半场启动的政策哨音，那又会是什么会成为成为 “牛市下半场”结束的哨声？高善文表示在短期之内，如果资金面出了问题市场会创出新低，但他不太倾向于认为在未来半年之内资金面会出问题，到下半年以后还要再看一看，因为这样在下半年会有一些风险因素，比如说从现在可以看得相对比较清楚，下半年贸易顺差会大幅度地下降，下半年经济的名义增速会止跌回升，就经济名义增速不再下跌了，转头上升了，这个都是对流动性很不利的一些发展，上半年银行信贷增得很猛，下半年有可能就是强弩之末，没有力量了，这都是有可能的，但是如果这些条件全部都发生，并且导致出现了流动性重新出现比较紧张，这个市场的情况恐怕就需要重新评估。
更多精彩内容敬请收看2月18日（星期三）晚上24点湖南卫视《听我非常道》之A股进入“牛市下半场”？下集。
